Le point sur les placements

Analyse hebdomadaire du marché

Du 17 au 21 mars 2025

Les marchés ont oscillé entre gains et pertes

Après des semaines de turbulences liées à la guerre commerciale, les investisseuses et investisseurs se sont montrés un peu plus optimistes lundi. L’indice phare S&P 500 a connu sa deuxième séance de hausse consécutive, clôturant la journée sur une progression de 0,60 %. L’indice large Dow Jones a grappillé 0,09 %, tandis que le Nasdaq à dominante technologique a gagné 0,3 %. Au Canada, le TSX a également continué sur sa lancée de la séance précédente, avec une hausse de 0,94 % propulsée par les secteurs énergétique et minier. Les hausses se sont essoufflées mardi, avec le retour à la prudence. Le TSX a cédé 0,32 % après la publication de données sur l’inflation supérieures aux attentes et face à l’incertitude commerciale persistante qui ont ravivé les craintes d’une stagflation (inflation accompagnée d’une stagnation de la croissance économique et d’une montée du chômage). Les indices de référence du marché américain ont également chuté, dominés par le recul du segment technologique. Le NASDAQ, le S&P 500 et le Dow Jones ont perdu respectivement 1,71 %, 1,07 % et 0,62 %. La tendance s’est radicalement inversée mercredi, alors que le TSX progressait de 1,47 %, enregistrant ainsi son meilleur rendement journalier en sept mois. À Wall Street, aussi, les nouvelles étaient favorables puisque la Réserve fédérale américaine (la Fed) a déclaré que deux réductions de taux d’intérêt étaient encore prévues cette année. Le Nasdaq a progressé de 1,41 %, tandis que le S&P 500 et le Dow Jones ont grimpé respectivement de 1,08 % et de 0,92 %. Jeudi, les principaux indices boursiers nord-américains ont tous reculé, les investisseuses et investisseurs reprenant leur souffle après les hausses de la veille. Finalement, les marchés ont conclu la semaine sur une note positive : les indices de référence américains se sont ressaisis à la clôture de la séance vendredi pour rompre une dérape de quatre semaines d’affilée. Quant au TSX, il a terminé sa journée en baisse, mais a surclassé ses pairs américains sur une base hebdomadaire.

L’inflation canadienne a connu une nouvelle accélération en février

Mardi, Statistique Canada a annoncé que l’indice des prix à la consommation (IPC) avait augmenté de 2,6 % sur 12 mois (et de 1,1 % sur un mois) en février. C’est la première fois en sept mois que l’inflation dépasse les 2 %. Cette augmentation est largement attribuable à la levée d’un allégement temporaire de la taxe de vente fédérale en vigueur du 14 décembre 2024 au 15 février 2025. Ce constat illustre bien la forte influence des politiques fiscales sur les prix à la consommation et les effets de la politique budgétaire sur l’économie nationale. Les mesures d’inflation privilégiées de la Banque du Canada –IPC médian et tronqué – ont toutes deux augmenté pour atteindre 2,9 %. Les cours des marchés suggèrent que les investisseuses et investisseurs prévoient que la banque centrale ne modifiera pas ses taux d’intérêt lors de la prochaine réunion sur la politique monétaire en avril.

La Fed maintient ses taux

Mercredi, la Fed a annoncé qu’elle maintiendrait son taux d’intérêt de référence dans la fourchette cible de 4,25 % à 4,5 %, les perspectives économiques laissant présager une hausse de l’inflation et une baisse de la croissance économique. Dans un discours aux médias, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que les prévisions d’inflation à la hausse sont fortement liées à la politique commerciale américaine : « Les tarifs douaniers pèsent fortement dans la balance. Nous collaborerons avec d’autres analystes pour distinguer l’incidence des droits de douane sur l’inflation des autres facteurs inflationnistes. » Il a également précisé que, même si la plupart des économistes extérieurs à la Fed ont généralement révisé à la hausse leurs prévisions sur les risques de récession, la probabilité d’un ralentissement majeur reste relativement faible. Dans l’ensemble, les responsables de la politique monétaire prévoient toujours deux réductions de taux supplémentaires dans le courant de l’année : « Lors de la réunion de décembre, la médiane était de deux baisses. On constate aujourd’hui une croissance plus faible de manière générale, mais une inflation plus élevée. Les deux s’équilibrent. » Les marchés boursiers ont atteint des sommets intrajournaliers pendant l’intervention de M. Powell.