Le point sur les placements

Analyse hebdomadaire du marché

Du 27 au 31 janvier 2025

Les marchés ont affiché des résultats mitigés

Les marchés boursiers mondiaux ont essuyé des pertes importantes en début de semaine, en réaction aux annonces selon lesquelles la startup chinoise DeepSeek avait mis au point un modèle d’intelligence artificielle compétitif à un coût nettement inférieur à celui de ses concurrents américains. Le Nasdaq, riche en technologie, a chuté de 3,07 % et le S&P 500 de 1,46 %. Parmi les plus lourdes pertes, le fabricant de puces d’IA Nvidia a plongé de près de 17 %, ce qui représente une capitalisation boursière d’environ 600 milliards de dollars américains, soit la plus lourde perte jamais enregistrée en une journée pour une action. Pendant ce temps, l’indice Dow Jones, plus général, a gagné 0,65 %, soutenu par la hausse des actions de Salesforce, Johnson & Johnson et Travelers. Le TSX canadien, ébranlé par les difficultés du secteur technologique, a perdu 0,70 %, mettant fin à neuf séances de hausse consécutives. Les valeurs technologiques ont rebondi mardi, ce qui a aidé le Nasdaq à soutenir une hausse des indices de référence de Wall Street. Le TSX a progressé de 0,52 %, appuyé par un bond de 10 % des actions du détaillant en ligne Shopify. Les marchés ont enregistré des résultats mitigés mercredi à la suite des décisions de taux d’intérêt des banques centrales. Une fois de plus, le TSX a clôturé en territoire positif après que la Banque du Canada a annoncé une réduction de taux d’un quart de point. En revanche, les principaux indices boursiers américains ont tous perdu du terrain lorsque la Réserve fédérale américaine (la Fed) a annoncé qu’elle maintenait son taux directeur. Le TSX a encore gagné 1,31 % jeudi pour clôturer à un niveau record, soutenu par les rendements solides des secteurs de la technologie et des métaux de base. Les indices de référence de Wall Street ont légèrement progressé dans le sillage de la publication des résultats de plusieurs sociétés technologiques. Meta a vu le cours de son action augmenter de 1,6 % après avoir dépassé les attentes en matière de bénéfices et présenté une vision optimiste de ses investissements en intelligence artificielle. Tesla et IBM ont également progressé, soutenues par des rapports positifs. Vendredi, les marchés boursiers nord-américains ont battu de l’aile et le dollar canadien s’est affaibli lorsque la Maison-Blanche a confirmé qu’elle irait de l’avant avec son projet d’imposer des droits de douane au Canada et à d’autres partenaires commerciaux dès samedi.

La Banque du Canada a annoncé une nouvelle baisse des taux d’intérêt

Conformément aux attentes, la Banque du Canada a abaissé mercredi son taux du financement à un jour de 25 points de base, à 3 %. Il s’agit de la sixième baisse consécutive, pour une réduction cumulée de 200 points de base depuis le début du cycle actuel de réduction des taux entamé en juin 2024. La banque a également annoncé son intention de mettre fin au resserrement quantitatif, en commençant à réduire progressivement ses achats d’actifs pandémiques au début du mois de mars. Malgré ces bonnes nouvelles, la menace des droits de douane américains planait sur les annonces. Bien que les prévisions économiques de la Banque ne tiennent pas compte des tarifs douaniers, elles présentent un scénario détaillé des répercussions d’un tarif douanier général de 25 % sur les produits américains sur l’économie canadienne (en supposant que les tarifs soient permanents et que tous les partenaires des États-Unis prennent des mesures de rétorsion). La banque prévoit une baisse de 2,5 % du PIB réel la première année et une hausse de l’inflation, ce qui signifierait une entrée en récession de l’économie. Les implications potentielles de ce scénario sur la politique monétaire ne sont pas claires, et le principal message du gouverneur de la Banque du Canada, M. Macklem, a été le suivant : « Nous ne pouvons pas contrer une production plus basse et une inflation plus élevée en même temps avec comme seul instrument de politique monétaire le taux directeur », ce à quoi il a ajouté que les responsables politiques devront évaluer les pressions inflationnistes et l’affaiblissement de l’économie à mesure que la situation évolue.

La Fed a maintenu ses taux

La Fed a maintenu ses taux d’intérêt mercredi après les avoir abaissés trois fois de suite au cours de la dernière année, de 5,3 % à 4,3 %. La Fed a déclaré dans un communiqué : « Les récents indicateurs suggèrent que l’activité économique a continué de progresser à un rythme solide. Au cours des derniers mois, le taux de chômage s’est stabilisé à un taux bas et les conditions sur le marché du travail demeurent solides. L’inflation reste néanmoins élevée. » Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’elle n’avait pas besoin de se précipiter pour ajuster sa politique monétaire dans la mesure où l’économie demeure vigoureuse et que les répercussions des tarifs douaniers ne sont pas claires : « L’éventail des droits de douane envisageables est très vaste. Nous n’avons aucune idée de ce qui sera taxé, provenant de quel pays et pour combien de temps. Nous ne savons pas s’il y aura des mesures de rétorsion. Et nous ne savons pas comment se fera la transmission vers les prix à la consommation. Cela reste à voir. »