Le point sur les placements

Analyse hebdomadaire du marché

Du 3 au 7 février 2025

Les menaces de droits de douane américains ont précipité les marchés dans la tourmente

Les marchés financiers ont connu une semaine de montagnes russes lorsque le président américain Donald Trump a annoncé qu’il imposerait de lourds droits de douane au Canada, au Mexique et à la Chine. L’indice TSX canadien a perdu plus de 800 points à son creux lundi, avant de rebondir pour atténuer les pertes avant la cloche de clôture. Les indices de référence de Wall Street ont également limité leurs pertes lundi, une fois que les investisseurs et investisseuses au nord et au sud de la frontière ont digéré l’annonce du report de 30 jours des droits de douane imposés au Canada et au Mexique. Les quatre principaux indices boursiers nord-américains ont récupéré la majeure partie des pertes subies lundi pour clôturer en hausse mardi et mercredi. Les marchés ont affiché des résultats mitigés jeudi, alors que la menace des tarifs douaniers se dissipait lentement et que les investisseurs et investisseuses tournaient leur attention vers les résultats des entreprises et les données économiques. Le Canada affichait notamment, pour la première fois en 10 mois, un excédent commercial en décembre, soutenu par une accélération de la croissance des exportations par rapport aux importations alors que les entreprises américaines constituaient des stocks en prévision des droits de douane imminents sur le Canada. La semaine s’est terminée sur une note morose. Les quatre indices ont perdu du terrain vendredi pour terminer la semaine sur des pertes hebdomadaires.

Quel impact auraient les droits de douane sur le Canada?

De nombreux secteurs d’activités canadiens dépendent des exportations vers les États-Unis, notamment l’industrie manufacturière, l’énergie et l’agriculture. Les tarifs douaniers invoqués augmenteraient le coût de ces produits exportés aux États-Unis, ce qui pourrait entraîner une baisse des ventes et des pertes d’emplois. Pour les consommateurs et consommatrices, les droits de douane entraîneraient probablement une augmentation des prix des produits de consommation courante. Par ailleurs, les prix de nombreux produits fabriqués aux États-Unis et importés au Canada, comme les produits électroniques, les voitures et les denrées alimentaires, risqueraient d’augmenter si le Canada imposait des mesures de rétorsion. Le secteur automobile serait l’un des plus durement éprouvés, car les voitures et les pièces détachées traversent plusieurs fois la frontière entre les États-Unis et le Canada au cours de leur production. Des droits de douane de 25 % augmenteraient le coût de fabrication des voitures, et donc les prix pour les consommateurs et consommatrices des deux pays. Les usines automobiles canadiennes pourraient voir leur demande diminuer, ce qui entraînerait des pertes d’emplois.

Les États-Unis achètent également une grande partie de la production de pétrole, de gaz et d’électricité du Canada. Même si les produits énergétiques étaient frappés de droits de douane moins élevés (10 %), le pétrole canadien deviendrait plus cher pour les acheteurs américains, et donc moins compétitif. Cela pourrait entraîner une baisse des bénéfices des entreprises énergétiques canadiennes et une réduction potentielle des investissements dans le secteur. Les agricultrices et agriculteurs canadiens exportent d’importantes quantités de produits alimentaires – comme le bœuf, le porc et les céréales – vers les États-Unis. La hausse des prix combinée à une réduction potentielle de la demande risquerait de diminuer les revenus des exploitations agricoles qui pourraient se retrouver contraintes de mettre la clé sous la porte. Enfin, les produits alimentaires importés par le Canada des États-Unis, comme les fruits et les aliments transformés, coûteraient également plus cher.

Conséquences économiques plus vastes

Les droits de douane augmenteraient les coûts pour les entreprises, qui les répercuteraient probablement sur les consommateurs et consommatrices. Tous les produits, du panier d’épicerie à l’essence, en passant par les produits électroniques et les voitures, pourraient coûter plus cher, ce qui accélérerait l’inflation. Une autre crainte est que les droits de douane n’entraînent une baisse de la valeur du dollar canadien. Or un affaiblissement du dollar se solderait par des produits importés plus coûteux, ce qui augmenterait davantage encore les prix. Les industries comme la construction automobile, le pétrole et le gaz, ainsi que l’agriculture, seraient les plus lourdement touchées. Les entreprises qui perdent leur clientèle aux États-Unis risquent de supprimer des emplois ou de comprimer les salaires pour rester rentables. De plus, les entreprises s’appuient sur des politiques commerciales prévisibles pour planifier leurs investissements et leurs embauches. Si les tarifs douaniers créent de l’incertitude, elles risquent de mettre un frein à leurs projets d’expansion ou de délocaliser leurs activités pour éviter des coûts élevés. L’augmentation des coûts pour les entreprises exportatrices canadiennes signifie que leurs produits deviendront moins compétitifs aux États-Unis, ce qui réduira la demande et pourrait se solder par des pertes d’emplois et un ralentissement de la croissance économique.