Le point sur les placements

Analyse hebdomadaire du marché

Du 10 au 14 février 2025

Les marchés boursiers ont gagné du terrain malgré des vents contraires

Les principaux marchés boursiers nord-américains ont amorcé une reprise durant la semaine. Les marchés ont affiché des gains généralisés lundi, malgré l’annonce du président Trump de l’entrée en vigueur de droits de douane de 25 % sur toutes les importations d’acier et d’aluminium (y compris celles en provenance du Canada) au 12 mars. Le TSX canadien, riche en ressources, a progressé de 0,85 %, soutenu par les titres des secteurs de l’énergie, des métaux de base et de la technologie. Au son de la cloche à Wall Street, le Dow Jones et le S&P 500 affichaient respectivement une hausse de 0,38 % et de 0,67 %, tandis que le NASDAQ, à forte composante technologique, a augmenté de 0,98 % dans le sillage du bond de 3 % des actions du fabricant de puces informatiques pour l’IA Nvidia. Les résultats étaient mitigés mardi. Le TSX a cédé 0,11 %, les gains du secteur de l’énergie étant contrebalancés par l’affaiblissement des titres de métaux de base. Le S&P 500 a stagné, tandis que le Dow Jones a légèrement progressé de 0,28 %. Pendant ce temps, le NASDAQ a perdu 0,36 % après que le président de la Réserve fédérale (la Fed), Jerome Powell, a laissé entendre, devant le Comité bancaire du Sénat américain que les responsables politiques ne ressentaient pas d’empressement à assouplir la politique monétaire. Mercredi, le TSX a encore perdu 0,27 %, plombé par les titres du secteur énergétique. Les marchés boursiers américains ont de nouveau enregistré des résultats mitigés. Les rendements du Trésor américain ont augmenté, après que les données sur l’inflation de janvier ont renforcé les craintes que la hausse des prix à la consommation pourrait retarder les baisses des taux d’intérêt. Jeudi, les investisseurs et investisseuses ont réagi positivement à l’annonce du président Trump, plus tempérée que prévu, concernant les droits de douane réciproques imposés à ses partenaires commerciaux. Les titres des secteurs de la technologie, des métaux de base et des télécommunications ont permis au TSX de gagner 0,53 % à la clôture. Le Dow Jones a progressé de 0,77 %, tandis que le S&P 500 et le NASDAQ ont grimpé respectivement de 1,04 % et de 1,50 %. Vendredi, les principaux marchés boursiers accusaient tous des pertes, tout en restant en territoire positif sur une base hebdomadaire.

Les données sur l’inflation aux États-Unis ont occupé le devant de la scène

Mercredi, le département américain du Travail a annoncé que l’indice des prix à la consommation (IPC) avait augmenté de 3 % en janvier par rapport à l’année précédente, contre 2,9 % le mois précédent. L’IPC est resté supérieur à l’objectif de 2 % de la Fed, après avoir reculé régulièrement pendant environ 18 mois pour atteindre son plus bas niveau en trois ans et demi, soit 2,4 %, en septembre. Les prix à la consommation de base, qui excluent les coûts volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, ont grimpé de 3,3 % en janvier par rapport à l’année précédente, contre 3,2 % en décembre. L’inflation a également augmenté mois après mois, avec une hausse des prix de 0,5 % en janvier, soit la plus forte progression mensuelle depuis août 2023. Les prix de base ont augmenté de 0,4 % le mois dernier, la plus forte hausse depuis mars 2024. Les économistes privilégient les mesures de base pour déterminer l’évolution de l’inflation. La nouvelle a pesé lourdement sur les rendements boursiers. Le Dow Jones a perdu 400 points et les rendements obligataires ont fortement augmenté mercredi, alors que les investisseuses et investisseurs sont de plus en plus convaincus que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps.

Les droits de douane et le commerce continuent d’assombrir les perspectives

Le spectre d’une guerre commerciale mondiale continue de planer sur les marchés financiers. Lundi, le président Trump a signé un décret imposant des droits de douane de 25 % sur les importations d’acier et d’aluminium, à compter du 12 mars. Cette nouvelle n’était que la dernière d’une série d’annonces agressives de la politique commerciale américaine, notamment les droits de douane sur les produits en provenance de Chine, du Canada et du Mexique (qui ont été reportés de 30 jours le 4 février). Lors d’une entrevue accordée aux médias mardi, le premier ministre Justin Trudeau a qualifié les droits de douane américains sur les importations d’acier et d’aluminium de « totalement injustifiés » et d’« inacceptables ». Par ailleurs, M. Trudeau a indiqué que le gouvernement fédéral collaborerait avec l’administration américaine dans les jours et les semaines à venir afin de mettre en évidence l’incidence négative des droits de douane : « Si cela s’avère nécessaire, notre réponse sera évidemment ferme et claire. Nous défendrons les travailleurs canadiens. Nous défendrons les industries canadiennes. » Jeudi, M. Trump a annoncé que les États-Unis étudieraient la possibilité d’imposer des droits de douane réciproques aux pays dont la balance commerciale est excédentaire par rapport à celle des États-Unis, ce qui inclut le Canada. Cette nouvelle a été accueillie avec un certain soulagement par les investisseurs et investisseuses, qui craignaient une approche plus agressive dans la lignée de ses récents messages sur les médias sociaux.